Новая экономическая политика (НЭП). После разрушительных войн — Первой мировой и особенно разрушительной Гражданской, происходит частичный возврат к рыночным отношениям, конкуренции, частной собственности, стабильной и свободно конвертируемой национальной валюте — «золотому червонцу», привлечению иностранных инвестиций в форме концессий, зарубежного финансирования и, как следствие, рост внешнего долга.
В период 1921–1928 годов среднегодовой рост экономики составляет 12,7 %. К 1928 году уровень основных показателей экономического развития страны превышает уровень 1913 года в следующих объемах:
19 % — национальный доход; 20 % — легкая промышленность; 32 % — промышленность в целом; 33 % — сельское хозяйство; 36 % — основные фонды; 55 % — тяжелая промышленность.
С точки зрения роста экономики, модель НЭПа является восстановительной, первоначально высокие темпы обусловлены эффектом очень «низкой базы». Причем во второй половине 1920-х годов эффект «низкой базы» исчерпывается — темпы роста экономики значительно снижаются.
Галушка А. С., Ниязметов А. К., Окулов М. О., Кристалл роста к русскому экономическому чуду. — М., 2021. с.9 -10
